Yhdysvaltain keskuspankki on poikkeuksellisesti laskenut ohjauskorkoa jo kaksi kertaa lyhyen ajan sisällä. Keskiviikon päätös oli odotettu. Sitä edeltänyt koronlasku oli puolestaan nopea reaktio pörssikurssien jyrkkään alamäkeen.
Tavoite on selvä: yrittää palauttaa amerikkalaisten kuluttajien luottamusta ja kääntää kehitystä, joka näyttää vievän suoraan kohti taantumaa. Samaan tähtää Washingtonissa esitelty talouden elvytyspaketti.
Keskuspankki ja liittohallitus ovat näin tarttuneet keinoihin, jotka ovat niiden käytettävissä. Ongelmana on, että keinot tuskin tehoavat. Asuntojen hinnat jatkavat laskuaan, pankkien tappiot syvenevät, kuluttajien usko talouden tulevaisuuteen on heikko. Toisin sanoen Yhdysvaltain talouden alamäki todennäköisesti jatkuu.
Korko on nyt kolmessa prosentissa, joten sitä voidaan vielä muutaman kerran laskea. Sitten sekin keino on käytetty. Samaan aikaan inflaatio on nousussa. Yhdistelmä on pahaenteisen vaikea.
Yhdysvaltain huolet ja päätökset eivät voi olla vaikuttamatta Eurooppaan. Jos ja kun euro yhä vahvistuu dollariin nähden, se ei tiedä vientikaupalle hyvää.
Samalla Yhdysvaltain tilanne luo Euroopan keskuspankille paineita laskea omaa korkoaan. Sellainen päätös helpottaisi myös Suomessa asuntolainan maksajien tilannetta. Mutta kuvio ei ole näin yksinkertainen, sillä euroalueen inflaatio on nyt 3,2 prosenttia eli korkein 14 vuoteen.
EKP:n tärkein tehtävä on pitää inflaatio kurissa eli noin kahdessa prosentissa, ja nyt tuo tavoite on karkaamassa. Yleisten oppien mukaan näissä oloissa pitäisi nostaa korkoa. Euroopassa paineet ovat siis kahteen täysin päinvastaiseen suuntaan.
Taantuman merkit Euroopassa eivät ole vielä alkuunkaan yhtä vakavia kuin Yhdysvalloissa, mutta tilanne voi muuttua. Onko EKP:n tehtävä silloin elvyttää taloutta korkoja laskemalla vai hillitä inflaatiota? Edessä on vaikea valinta, ja todennäköisesti korot liikkuvat paljon vähemmän kuin Yhdysvalloissa. Näin hankalaa asetelmaa ei euroaikana vielä ole nähty.
On joka tapauksessa parasta havahtua siihen, että yksi aikakausi on ohi ja toinen alkamassa. Yhdysvaltain taloutta ei millään konstilla voi nopeasti kääntää takaisin nousuun, sillä nyt taustalla on syviä rakenteellisia vaikeuksia. Markkinat näyttävät ohittaneen Yhdysvaltain korkopäätöksen olankohautuksella. Se on kaikkea muuta kuin hyvä merkki.