Ensi vuonna pörssiin voisi parhaassa tapauksessa vihdoin listautua kaksinumeroinen luku suomalaisyrityksiä, ennakoi OMHEX:n varatoimitusjohtaja ja Hex Integrated Marketsin vetäjä Jukka Ruuska. Sijoittajat huomaavat pohjoismaisen pörssifuusion viimeistään sitten, kun listajärjestelmä muokataan täysin uuteen uskoon.
Hiljaista on ollut. Viime vuonna pörssiin seikkaili vain QPR ja tänäkin vuonna Helsingissä on listoille saateltu vastikään yksi ainoa tulokas, torinpitäjän oma OMHEX.
Riskirahoittajat ja yksityiset bisnesenkelit ovat viime vuosina kuitenkin ostaneet paljon yrityksiä. Lähiaikoina sijoittajat pyrkivät niistä eroon. Pörssiinvienti on elegantti keino siirtyä sivuun.
Yhdistävää tekijää ei ole, Ruuska huomauttaa, mutta analyysien perusteella listautujia olisi pipelinessä "merkittävä määrä": "Suomessa puhutaan yli kymmenestä ja Baltiassakin on useita listautumisesta kiinnostuneita yhtiöitä." OMHEX toimii Helsingin ja Tukholman lisäksi myös Tallinnassa ja Riikassa.
"Hyvässä lykyssä päästään kaksinumeroiseen lukuun", Ruuska arvioikin uusien listautujien määrää Suomessa koko tulevan vuoden osalta. Myös pohjoisessa on "useampia" kandidaatteja.
Seuraavat pörssiinmenot koetaan aikaisintaan ensi vuoden ensi neljänneksellä, kunhan yritykset saavat kuluvan vuoden luvut kuntoon.
Vähän tunnettu
Ruuska toteaa fuusion ruotsalaisten kanssa auttaneen OMHEX:n syyskuussa Helsingissä pörssiin takaoven kautta. Kun muista ei ollut, piti mennä itse, hän vitsailee.
Kilpailukykyä kohennetaan nyt kolmen vuoden säästöohjelmalla. Ensi vuoden alussa OMHEX vähentää myös väkeä. Yt-neuvottelut koskevat Suomessa 60 henkeä. Kyseenalaistettu on kaikki yksiköt, mutta pääpaino on Suomen OM-teknologiayksikössä.
Vertailujen mukaan OMHEX on hinnoiltaan selkeästi edullisempi kuin Euroopan kolme suurinta pörssiä. "Meidän hinnat tulevat heijastamaan meidän tuottavuuskehitystä. Hintatrendi on alaspäin."
Entisen Hexin tukena oli 250 omistajaa. Edelleenkin yhtiö on vahvasti institutionaalisten sijoittajien käsissä, joten kovin tunnettu ei uusi ruotsalaissuomalainen muodostelma yleisölle ole.
Vahva yksityisomistus on eräänlainen mittari näkyvyydestä, Ruuska myöntää. Mutta lopullista oppia ei asiasta ole. Yksi puoltaa harvaa omistajapohjaa, jota pönkittää vahva sitoutuminen. Toinen taas vannoo osakeomistuksen hajautuksen nimeen mahdollisten yllätyshyökkäysten varalta.
"Me olemme joka päivä kaupan", Ruuska toteaa rauhallisesti. Onhan pörssiyrityksen elinehtona likviditeetti ja tehokas hinnanmuodostus. Siinä taas eivät yksityissijoittajat ole parhaimmillaan. He kun tuppaavat istumaan sijoitustensa päällä hamaan tulevaisuuteen: "Niin kuin minäkin."
Väärä ohjausvaikutus
Mutta listautumista ei jarruta vain pörssin pitkällinen heikkouskohtaus, vaan myös "veroepävarmuus". Osinkoveron kiristysaikomus heijastuu jo osaltaan pörssi-intoon.
"Osinkoveroratkaisu tulee ohjaamaan hyvin paljon osakemarkkinoiden kehitystä Suomessa", Ruuska varoittaa.
On luonnollista, että pörssistä lähtee yrityksiä, kuten Instrumentarium. "Täytyy olla myös uusia koteja rahoille, jotka vapautuvat."
Jos pörssilistautujia rangaistaan, vaikeutetaan uusien yritysten rahahuoltoa, Ruuska varoittaa. Listausaktiviteetti korreloi kansantalouden kanssa, hän muistuttaa. Juuri kasvavat yritykset ovat kansantalouden moottoreita. Siksi kaksinkertaisen osinkoverotuksen ohjausvaikutus olisikin "erinomaisen huono ja väärä". "Nykyjärjestelmä toimii hyvin. Nyt ei ole mitään ulkoista painetta muuttaa verohyvitysjärjestelmää."