Suomalaiset yksityissijoittajat välttävät myymästä osakkeitaan tappiolla. Verotuksen kannalta monesti olisi järkevää myydä tappiolla olevia osakkeita, koska näin syntyneet myyntitappiot vähennetään myyntivoitoista veroa määriteltäessä.
"Sijoittaja kokee, että tappiolla myyminen on lopullinen osoitus väärästä sijoituspäätöksestä", Markku Kaustia Helsingin kauppakorkeakoululta sanoo.
Kaustian rahoitukseen liittyvä väitöskirja tarkastetaan.
Kaustia analysoi noin 900 000 Helsingin pörssissä tehtyä kauppaa, joissa yksityissijoittaja myi osakkeitaan vuosina 1995-2000.
Tutkimus vahvisti psykologisten tekijöiden vaikutuksen sijoittajan käyttäytymiseen. Kaustia pyrki selvittämään mitkä kaikki tekijät vaikuttavat siihen, miksi ihmisten on vaikea realisoida tappioita. Yleisjohtopäätös oli, että sijoittajan on vaikea myöntää tappiotaan.
Kaustian mukaan yksityissijoittajien tappioista realisoidaan vain puolet siitä määrästä, joka realisoitaisiin, jos psykologia ei vaikuttaisi taustalla.