Saksan suurin vähittäispankki Postbank aikoo maanantaina pörssiin. Myyntiin laitetaan nippa nappa puolikas yrityksestä. Kyseessä on ilmeisesti vuoden merkittävin pörssitapahtuma Euroopassa. Mutta käytännössä hanke vaikuttaa estejuoksulta.
Tarjolla on runsaat 80 miljoonaa osaketta, joiden merkintäaika loppui perjantaina. Luvassa voisi kuvitella olevan lopahtaneita osakemarkkinoita piristävän tapauksen, suorastaan kansanosakkeen. Jopa kolmanneksen osakkeista kuviteltiin alunperin vaihtavan yksityisten sijoittajien käsiin.
Tosiasiassa Saksan suurin listaus kolmeen vuoteen takkuilee pahasti. Institutionaaliset sijoittajat ovat suhtautuneet tulokkaaseen pitkin hampain. Jopa pörssihalukkaan omat työntekijät pysyvät loitolla. Vain runsas puolet ilmoittautui ennakkoon osakemerkintää varten, vaikka työnantaja lupasi lahjoittaa puolet ja rahoittaa lopun investoinnista korottomalla lainalla.
Jo lähtöasetelmat ovat osoittautuneet harvinaisen epäonnisiksi. Ensin Postbankia pörssiin auttavan Deutsche Bankin lasitorneista leijui julkisuuteen tieto, jonka mukaan osa suurpankin johtajista haluaisi kaapata asiakkaansa.
Liittokansleri Gerhard Schröder on signalisoinut pitävänsä parempana tyttären myyntiä suoraan, ettei joku ulkomainen taho saisi otetta. Suomessa tämä malli on toiminut hyvin, odotettua osakeantia ei koskaan tullut, kun meillä Postipankki livahti pörssiin Sammon suojissa.
Toinen este on omatekemä. Emo eli Saksan Posti DP kun on ilmeisesti ahneuksissaan ylihinnoitellut tyttärensä. Kun markkinoilla ennakoitiin noin 28 euroa, niin merkintätarjous kurottaa peräti 31,50-36,50 euron väliin.
Hintakin inspiroi Deutsche Bankin vuotamaan markkinoille ihan omaa tietoa. Analyysin mukaan Postbank olisi arvoltaan selvästi halvempi. Kukaan ei oikein jaksa uskoa yrityksen kokonaishinnoitteluun, kun spekulaatiot ovat heiluneet 4-6 miljardin euron vaiheilla. Viimeksi markkinoilla on pidetty sopivana korkeintaan 30 euron osakehintaa.
Ja niin kuin ei sotku jo riittäisi: kaiken kukkuraksi pörssiinmenoa tuhrii epäily kilpailuesteestä. Emon on valitettu maksattavan tyttärellään turhan pientä vuokraa tiloistaan.
Saksan suurin yksityisasiakaspankki toimii varsin himoituilla apajilla. Yli 11 miljoonan asiakkaansa lisäksi sillä on konttoreissaan postin yhteydessä mahdollisuus puhutella päivittäin jopa kolmea miljoonaa kävijää.
Potentiaali on siis melkoinen ja heijastuu mainoslauseessakin: "Substanssi liikuttaa." Postbank on myös osoittanut liikepankeille, että maksumääräyksillä ja pienten säästäjien rahoillakin voidaan tehdä tulosta.
Näkymistäkin huolimatta spekulaatiot koko listaushankkeen kaatumisesta pitävät itsepäisesti pintansa. Mahdollisiksi vaihtoehdoiksi jää tarjota alempaa hintaa tai pienempää erää. Lähtöhinta pitäisi lyödä lukkoon sunnuntaina.
Jo kolme pörssikokelasta on vetänyt alkuvuodesta Saksassa takaisin listaushankkeensa vähäisen kysynnän takia. Jos nyt myös kaikkien tuntema Postbank epäonnistuu, merkitsisi se noloa tappiota koko talousahdingossa kamppailevalle Saksalle.
Saksan pelätään muutenkin rasittavan liikaa rahoitusmarkkinoita. Valtiovarainministeri kaavailee keventävänsä ensi vuonna valtionomistuksia peräti 12 miljardilla eurolla. Myyntiin tulee budjettivajeen paikkaamiseksi niin Telekomia kuin postiakin. Ja tiedä vaikka vielä lisäpaketti Postbankia, jos pörssikokeilusta selvitään edes joten kuten.