Helsinki
Nokian kassa on pullistunut ennätyssuureksi: maaliskuun lopussa kassassa oli varoja 10,5 miljardia euroa eli noin 62 miljardia vanhaa markkaa.
Summa on niin suuri, että sillä voitaisiin maksaa kaikkien oululaisten verot 34 vuoden ajan. Oulun kaupungin asukkaiden maksamat ansio- ja pääomatuloverot olivat viime vuonna 310,5 miljoonaa euroa
Pullea kassa antaa erinomaisen mahdollisuuden yritysostoihin, mutta Nokia on toistaiseksi pidättäytynyt todella suurista kaupoista.
"Vahva kassa on Nokian strateginen valinta. Kassa antaa Nokialle mahdollisuuden reagoida tarvittaessa hyvinkin nopeasti ja joustavasti markkinoiden tilanteisiin", perustelee viestintäpäällikkö Tapani Kaskinen Nokian yhtymäviestinnästä.
Kaskinen muistuttaa, että Nokia aloitti pääsiäisen jälkeen omien osakkeidensa oston, mikä kuluttaa jonkin verran yhtymän kassaa.
Nokia osti tiistaina pörssistä kaksi miljoonaa omaa osakettaan ja käytti niihin rahaa vajaa 30 miljoonaa euroa.
Omien osakkeiden osto on perinteinen keino pienentää yrityksen kassaa eli käteisvaroja. Kun yhtiö ostaa markkinoilta omia osakkeitaan, jäljelle jäävien osakkeiden arvo yleensä nousee vastaavasti. Omien osakkeiden osto parantaa myös osakekohtaista tulosta, kun jakajien eli osakkeiden määrä pienenee.
Nokian yhtiökokous hyväksyi maaliskuussa hallituksensa esityksen, että se voi hankkia omia osakkeitaan enimmillään kahden miljardin euron arvosta.
Kahdella miljardilla eurolla Nokia voi hankkia enintään 225 miljoonaa osaketta. Nokialla on kaiken kaikkiaan 4,7 miljardia osaketta. Kaskinen ei ota kantaa osinkojen kasvattamiseen eli ylipullean kassan jakamiseen osakkeenomistajille. "Siitä asiasta päättää yhtiökokous ja nyt sellaista ei päätetty."
Iso kassa
voi olla sotakassa
FIM Pankkiiriliikkeen analyytikko Hannu Rauhala sanoo, että yrityksen iso kassa ja sen paras mahdollinen käyttö on ikuinen kysymys.
Hän kertoo, että normaalisti yritykset pienentävät kassaansa jakamalla hyvät osingot tai sitten rahat käytetään yritysostoihin.
"Iso kassa kuten Nokialla voi olla myös sotakassa: se antaa mahdollisuuden iskeä, kun tilanne markkinoilla on yrityksen kannalta sopiva. Ulkomaiset kilpailijat ovat ostaneet pienempiä kilpailijoitaan tai laajentaneet toimialansa ulkopuolelle."
Rauhala myöntää Nokian olevan kännyköissä jo niin suuri, markkinajohtaja koko maailmassa yli 38 prosentin markkinaosuudella, että käypää ostettavaa on vähän tarjolla. Nokian kännykkäbisnes Mobile Phones on myös kasvanut orgaanisesti eli luonnostaan niin hyvin, että yritysostoja ei ole tarvittu.
Tietoliikennejärjestelmiä kiinteille verkoille toimittava amerikkalainen Cisco on laajentamassa toimituksiaan myös yksityistalouksiin tarjoamalla muun muassa internet-puheluita. Ciscollakin on lihava kassa: siellä alkaa olla jo lähes 20 miljardia euroa.
Rauhala ei näe ristiriitaa Nokian irtisanomisuutisten ja lihavan kassan välillä.
"Tietoliikenneala on muuttunut parissa vuodessa niin paljon, että Nokiankin on pakko tehdä jotain verkkopuolellaan, jos kasvunäkymät ovat lähivuosille hyvin laimeat tai jopa olemattomat. Kolmannen sukupolven verkkojen rakentaminen siirtyy ja siirtyy eikä ihmisiä voi pitää vain odottamassa parempia aikoja."
Fides Asset Managemet Oy:n salkunhoitaja Henrik Damstén arvioi, että Nokia ehkä varautuu isolla kassallaan telealan ostoksiin. "Sielläkin cash is king!"
Damstén muistuttaa, että osinkojen kasvattaminen on ulkomaalaisille omistajille ongelma. Esimerkiksi Nokian ulkomaiset omistajat eivät saa hyväkseen suomalaista avoir fiscal -järjestelmää, jossa yhtiö maksaa suomalaisomistajien puolesta osingoista verot. Ulkomaiset Nokia-omistajat maksavat osinkoverot omien maidensa pääomaverosäädösten mukaan.