Tulipalosta kärsineessä rakennuksessa toimi Oulun ensimmäinen vesivoimala. Sen vanhin osa on valmistunut vuonna 1903.
Ennen vesivoimaa oululaisten tarpeisiin oli tuotettu sähköä höyryvoimalla.
Ennen sähkövoimalaa alueella on sijainnut kaupungin saha ja mylly.
Kun Merikosken voimalaitos rakennettiin, Lasaretinväylän voimala kävi tarpeettomaksi. Voimalan koneet ja laitteet myytiin vuonna 1960. Sen jälkeen rakennus on toiminut pääasiassa varastona.
Myllytullin koulun kuvataideluokat ovat käyttäneet rakennusta kymmenen vuotta.