Teräsyhtiö Rautaruukin tammi-maaliskuun tulos oli markkinavoimille pettymys. Analyytikot tietokonepäätteidensä äärellä odottivat 900 miljoonan euron liikevaihtoa, mutta sitä heruikin vain noin 850 miljoonaa euroa.
Ensimmäisen neljänneksen vertailukelpoinen liikevoitto tipahti liki puoleen vuodentakaisesta. Tuomio seurasi välittömästi: pörssikurssi putosi heti tulosjulkistamisen jälkeen yli kymmenen prosenttia!
Rautaruukin tulos ei ollut mitenkään huono, sillä voittoa ennen veroja kertyi yli 100 miljoonaa euroa. Kaiken lisäksi toimitusjohtaja Sakari Tamminen ei muuta koko vuoden tulosarviotaan. Hän pitää markkinatilannetta edelleenkin hyvänä ja uskoo tuloksen loppuvuodesta vielä paranevan.
Mikä siten mättää? Markkinoiden odotukset ovat nousseet yksinkertaisesti liian korkealle. Odotuksia olivat siivittäneet kilpailijoiden, ruotsalaisen SSAB:n ja brittiläisen Coruksen eli entisen British Steelin poikkeuksellisen hyvät osavuositulokset.
Rautaruukki on hyötynyt tähän saakka dollarin arvon laskusta suhteessa euroon. Rautaruukki ostaa perusraaka-aineensa koksin ja rautamalmin dollareissa, mutta myy lopputuotteensa euroissa.
Teräksen hinta on noussut maailmalla hyvin nopeasti Kiinan rajun kysynnän vuoksi. Raaka-aineiden hinnat eivät ole seuranneet yhtä nopeasti perässä. Koksin ja rautamalmin hinnat ovat alkaneet kivuta ylös vasta viime syksynä ja tänä keväänä. Rautaruukki on hyötynyt tilanteesta ja hintakuilusta eniten.
Suomen ulkopuolella raaka-aineiden hinnat ovat nousseet nopeammin eivätkä teräsyhtiöt ole päässeet hyötymään tilanteesta samalla tavoin kuin Rautaruukki.
Nyt kysyntää
löytyy kaikkialla
Nyt teräksen kysyntä ei kasva ainoastaan Kiinassa ja muissa Aasian talouksissa, vaan kysyntä on levinnyt kaikkialle maailmaan. Suomessa kuluttajat ovat kuluttaneet jo monen vuotta vuotta ja pitäneet talouden pyörät hyvässä vauhdissa, mutta nyt iloinen kulutuksen hyrinä kuuluu myös manner-Euroopasta. Pohjois-Amerikan autoteollisuudestakin kuuluu parempia uutisia ja terästähän auton teossa tarvitaan.
"Noin 3-4 vuotta siten kukaan ei ostanut investointitavaroita, nyt kaupaksi menevät kaikki hevosta isommat koneet ja laitteet. Suomessakin telakoilla on ennätyssuuret tilauskannat", muistuttaa Fides Rahastoyhtiön salkunhoitaja Hannu Angervuo.
Jos Tammisen arvio hyvästä tulosvuodesta toteutuu, Rautaruukista tulee vuoden loppuun mennessä nettovelaton. Se on iso juttu. Tällä hetkellä korollista velkaa on vain 276 miljoonaa euroa. Vuosi siten velkaa oli vielä 631 miljoonaa euroa.
Pankkiiriliike FIM:in pääekonomisti Jarkko Soikkeli muistuttaa, että Tammisen konsepti siirtää painopistettä kohti yritysten ratkaisuliiketoimintoja eli pois bulkkituotannosta tuottaa nyt tulosta ja se näkyy osakkeen hinnassa.
"Strategian uudelleenlinjaus on ollut rohkea, mutta se näyttää tuottavan tulosta, kun suhdanteetkin ovat suotuisat", arvioi Soikkeli.
Rautaruukin markkina-arvo oli vielä tiistaina 4,4 miljardia euroa. Päivää myöhemmin siitä oli hävinnyt melkein 0,5 miljardia, mutta sehän on vain laskennallista, jos omistajat eivät myy osakkeitaan.
Yhtiön osakekurssi on yhä erittäin korkealla. Muutamassa vuodessa kurssi on liki kymmenkertaistunut.