Osakekurssien maanantainen pudotus vaihtui tiistaina Euroopassa jo nousuksi, mutta epävarmat ajat todennäköisesti jatkuvat. Näkymiä synkistää Yhdysvaltoja uhkaava taantuva.
Osakemarkkinoiden ominaisuuksiin kuuluu se, että nousut ovat yleensä pitkiä ja loivia mutta laskut usein jyrkkiä. Kun sijoittajat menettävät uskonsa nopeisiin voittoihin, markkinoilta katoaa kysyntä. Se johtaa kurssien äkkipudotukseen. Niin kävi maanantaina. Ilmassa oli jo paniikin merkkejä, joista tiistaina päästiin eroon onneksi ainakin Euroopassa.
Vaikka pörsseissä vaikuttavat myös psykologiset tekijät, kurssilaskun taustat löytyvät nyt muualta kuin sijoittajien mielialojen vaihtelusta: uutiset maailman suurimmasta kansantaloudesta Yhdysvalloista ovat käyneet yhä synkemmiksi.
Maan asuntomarkkinoiden luottokriisi on osoittautunut odotettua vakavammaksi, kun maksukyvyttömille henkilöille myönnetyt asuntolainat ja niihin ketjutetut arvopaperit ovat aiheuttaneet sijoittajille jättimäisiä tappioita. Voi vain ihmetellä, kuinka nyt näkyvillä oleva soppa on ylipäätään voinut syntyä. Kyseessä ei tosin ole ensimmäinen kerta, kun sijoitusmarkkinoilla on kohtalokkaasti irtauduttu reaalitalouden tosiasioista. Paljon ei aiemmasta ole opittu.
Yhdysvalloissa puhutaan nyt vakavasti taantuman mahdollisuudesta. Sen uhan on ottanut tosissaan myös maan keskuspankki, joka tiistaina laski ohjauskorkeaan peräti 0,75 prosenttiyksikköä.
Ainakin yhden perusasian viime päivien kurssilasku osoittaa: vaikka euroalue on vahva vastapooli Yhdysvaltain taloudelle ja vaikka Kiinan, Intian ja muiden nopeasti kehittyvien valtioiden painoarvo maailmantaloudessa kasvaa koko ajan, muu maailma on edelleenkin kaikkea muuta kuin tunnoton Yhdysvaltojen ongelmille.
Atlantin takaa tulevat ikävät uutiset johtavat silti helposti myös ylireagointiin. Mitä pitempään talouden ja pörssikurssien kehitys on jatkuneet suotuisana, sitä dramaattisemmilta jossain vaiheessa kurssilasku ja talouskasvun hidastuminen näyttävät. Tunnelmat markkinoilla muuttuvat herkästi synkemmiksi kuin olisi aihettakaan.
Suomessa kannattaa muistaa, että kansantalouden perusasiat ovat nyt hyvällä tolalla. Esimerkiksi yritysten kyky kestää heikkenevää kysyntää on aivan toisenlainen kuin vaikkapa viime laman alla. Ja esimerkiksi Nordean tälle vuodelle arvioima 2,6 prosentin kasvulukema on heikko vain verrattuna muutaman edellisen vuoden huippunumeroihin.
Asiantuntija-arvioissa oletetaan, että epävarmuus maailman pörsseissä jatkuu nyt jonkin aikaa. Suomalaisosakkeiden kurssikehitykseen vaikuttaa se, millaisia tuloksia ja arvioita tulevasta kuullaan, kun yritykset lähiaikoina kertovat viime vuoden tuloksistaan. Pörssikurssien pääsuunta ratkeaa kuitenkin sen mukaan, mitä lähiaikoina kuullaan Yhdysvalloista ja Euroopan suurista kansantalouksista.
Tosin suomalaisillakin on sormensa pelissä tässä suuressa kuviossa. Osakemarkkinoilla odotetaan nyt tavallistakin malttamattomammin Nokian huomista tulosjulkistusta. Hyvä tulos voisi toimia sijoittajien rohkaisuna ja kurssilaskun jarruna koko maailmassa.
Nokian tuloksesta riippumatta maltti on nyt valttia. Se ominaisuus on hyödyksi myös piensijoittajille. Sen terveen opetuksen opin kurssilasku kuitenkin antaa, että sijoittajan kannattaa hajauttaa riskiä ohjaamalla liikenevät varansa useammanlaisiin kohteisiin.