Alkuvuosi on sujunut synkissä merkeissä Helsingin pörssissä ja kesäkuussa alamäki on vain jyrkentynyt. Kurssilaskettelun ovat laukaisseet maailmantalouden kasvun heikentymistä koskevat tiedot.
Suomalaisyhtiöiden osakekursseja ovat painaneet muutamat viimeaikaiset tulosvaroitukset, joiden perusteella markkinoilla ounastellaan, että pörssiyhtiöt saattavat tänä vuonna lipsua tulosohjeistuksistaan laajemmallakin rintamalla.
Osakekurssien kehitykseen vaikuttaa keskeisesti yhtiöiden kyky tehdä tulosta. Tuloskunto on nyt monella yrityksellä kateissa.
"Yritysten tuloskehityksen suhteen on epävarmuutta. Ensimmäisen neljänneksen tuloskaudella tulokset jäivät pääsääntöisesti vähän pehmeiksi ja odotuksia heikommiksi. Kuitenkin yritykset pitivät kiinni aikaisemmista koko vuoden ohjeistuksistaan. Nyt toinen vuosineljännes on ollut talousympäristöltään entistä haasteellisempi. Tulospettymyksiä tulee mahdollisesti entistä enemmän", sanoo Nordea varallisuudenhoidon osakeyksikön johtaja Toni Teppala.
Pulmia monella toimialalla
Suomalainen metsäteollisuus on ollut pitkään haasteellisessa tilanteessa. Metsäsektoria nirhaisee niin vahva euro kuin kohonneet raaka-aine- ja energiakustannukset. Metsäyhtiöistä Stora Enso ja UPM kuuluvat myös viime viikkojen tulosvaroittajiin.
Kalliista energiasta tulee kustannusrasitetta paljon energiaa kuluttavalle metalliteollisuudelle. Myös viennistä riippuvaiset konepajayritykset joutuvat nyt kärvistelemään.
Alkutuotannosta tulevien raaka-aineiden hintojen kallistuminen kolhaisee elintarviketeollisuutta, kuten HK Scania ja Atriaa, vaikka elintarviketeollisuuden osakkeet on perinteisesti nähty melko defensiivisiksi, osakekurssien yleisestä kehityksestä riippumattomiksi.
Teppala näkee, että myös yhtiöt, jotka käyttävät paljon öljypohjaisia raaka-aineita, ovat tuloskuntonsa suhteen vaaravyöhykkeellä. Tällaisia yhtiöitä ovat muun muassa tulosvaroituksen antanut Kemira ja Nokian Renkaat, joka toisaalta hyötyy Venäjän vahvasta kasvusta.
Tuloskausi
antaa suuntaa
Lyhyellä aikavälillä pörssikurssien kehityksen kannalta oleellista on toisen vuosineljänneksen tulokset. Nordean Teppala ei kuitenkaan usko, että tuloskauden julkistukset kääntäisivät kursseja laajalla rintamalla nousutrendiin.
"Loppuvuonna saadaan selvästi uutta informaatiota, jonka perusteella voidaan vetää johtopäätöksiä kuluvan vuoden tuloksista ja saadaan tarkempi kuva talouden suunnasta ensi vuonna", Toni Teppala odottaa.
Tällä hetkellä pörssiosakkeiden arvostukset näyttävät halvoilta. Osakkeiden laskeneet markkinahinnat ovat painaneet alas yhtiöiden P/E-arvostustunnuslukuja, kun tulosohjeistukset ovat pysyneet ennallaan.
"Halpa arvostus ei ohjaa markkinoita näin epävarmassa markkinatilanteessa, erityisesti kun tuloksiin liittyy pelkoja", Teppala toteaa.
Pitkän sijoitushorisontin osakesalkkuun voi hänen mukaansa kovina laskupäivinä tehdä osakeostoja, mutta kiirettä ei tarvitse pitää.
"Ei varmaan häviä mitään sillä, että katsoo ensin toisen neljänneksen tulokset. Sitten kun on vähän lisäinformaatiota, voi tehdä johtopäätöksiä pitemmälle ajalle", Teppala opastaa.
