Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve nosti keskiviikkona odotetusti ohjauskorkoaan. Vaikka korko kohoaa vaivaisesta yhdestä prosentista 1,25:een, sillä on suuri symbolinen merkitys ja mahdollinen heijastusvaikutus muualle maailmaan. Ennen pitkää myös Euroopan keskuspankin odotetaan lähtevän samalle tielle. Vielä torstaina ei ollut sen aika.
Legendaarisen Alan Greenspanin johtama Yhdysvaltain keskuspankki on näyttänyt kolmisen vuotta suuntaa. Se on vetänyt rohkeasti korkoja alas elvyttääkseen talouskasvua. Pudotus alkoi 6,5 prosentista, ja nyt tiedetään, että se pysähtyi yhteen prosenttiin.
Korkojen laskun pohja on nyt saavutettu Yhdysvaltain keskuspankin mielestä ja löysä rahapolitiikka on tehnyt tehtävänsä. Yhdysvaltain talous kasvaa reippaasti. Maailman raha- ja pankkipiireissä otaksutaan yleisesti, että edessä on useita toistuvia koronnostoja inflaation pitämiseksi kurissa.
Joidenkin tarkkailijoiden mielestä kesti yllättävän kauan ennen kuin Greenspan reagoi talouden elpymiseen. Ohjauskoron noston vaikutukset kun heijastuvat käytäntöön hitaasti, nopeimmillaankin noin puolen vuoden viipeellä.
EKP:n ohjauskorkokäyrä on kulkenut lähes samansuuntaista latua kuin Yhdysvaltain korko. EKP on laskenut korkoa Yhdysvaltain keskuspankin perässä. Vain laskukulma on ollut paljon loivempi. EKP on pudottanut ohjauskorkoaan vajaasta viidestä prosentista kahteen.
Milloin EKP lähtee sitten nostamaan korkoja Federal Reserven perässä? Asia on täysin arvailujen varassa. Mitään kiirettä tai painetta ei ole. Euroopan talouskasvu ei ole käynnistynyt vielä kunnolla, ja Euroopan unionialueen ongelma on yhä pikemminkin ohjauskoron korkeudessa kuin sen mataluudessa. Korkoja voisi aivan hyvin laskea vielä Euroopassa, jotta kasvu pääsisi kunnolla käyntiin.
Kävi niin tai näin, suomalaisten asuntovelallisten sekä asunnon hankintaa ja myyntiä suunnittelevien on syytä herkistyä seuraamaan kansainvälistä korkotasoa koskevia arvioita. Korot lähtevät myös Suomessa nousuun ennen pitkää, kenties noin vuoden kuluttua, ja se heijastuu asuntojen hintoihin.
Asunnot ovat nyt ylihinnoiteltuja suurissa kaupungeissa. Korkeat neliöhinnat perustuvat korkotason edullisuuteen: ostajilla on mahdollisuus ottaa suuria lainoja. On syytä olettaa, että heti kun korot lähtevät nousuun, asuntomarkkinoilla tapahtuu käänne. Hintojen nousu pysähtyy, ja jos korko nousee edelleen, edessä on hintojen lasku.
paakirjoitus@kaleva.fi