Koneen ja Partekin fuusiossa syntyy liikevaihdoltaan yli 5,5 miljardin euron jättiyhtiö, jonka palveluksessa on yli 35 000 työntekijää.
Markkinoilla arveltiin keskiviikkona, että liitto takaa kyllä hyvät mahdollisuudet Partekin toiminnan virtaviivaistamiseen, mutta Koneen kannalta hankkeessa ei nähdä selviä teollisia hyötyjä. Tämä näkyy myös pörssikursseissa. Koneen B-osake on viime perjantaista halventunut 20 eurolla 91 euron vaiheille, kun taas Partekin kurssi ponkaisi Koneen ostotarjouksen vuoksi yli 20 prosenttia ylöspäin yli 15 euroon.
Kone tarjoaa koko Partekista noin 750 miljoonaa euroa, kun yhtiö huhtikuun pörssikursseilla oli noin 600 miljoonan euron arvoinen.
"Lyhyellä aikavälillä hankkeeseen liittyy Koneen kannalta paljon riskejä ja kysymysmerkkejä", Evli Pankin analyysijohtaja Pekka Spolander sanoo.
Markkinoiden näkökulmasta yksi Koneen vahvoja puolia on ollut, että yhtiö on ollut niin vahvasti keskittynyt yhteen toimialaan, mutta nyt tilanne muuttuu. Hissiyhtiön ja nosturivalmistajan kesken ei hevin synny synergiaetuja, vaikka molemmat konepajateollisuuteen kuuluvatkin. Yhteen niputettavia toimintoja saattaa löytyä korkeintaan huolto- ja varaosatoiminnoista ja keskusjohdosta.
Spolander arvioikin, että Kone ryhtyy nyt ikään kuin teollisen kehitysyhtiön rooliin. Herlinit ostavat aliarvostetun yhtiön, jossa on selvästi toteutumattomia mahdollisuuksia.
Partek saa jämerän isännän
Spolanderin mielestä Partekin kehittämistä on tähän saakka jarruttanut se, että omistusrakenne on ollut jossain määrin lukkiutunut ja omistajakunnasta on puuttunut määrätietoinen ote. Nyt yhtiössä alkaa kuulua isännän ääni. Lisäksi Koneella on viime vuosilta vahvat näytöt sekä omien toimintojen virtaviivaistamisesta että yritysjärjestelyjen toteutuksesta, minkä pitäisi tietää hyvää Partekin kannalta.
Koneen toimitusjohtaja Antti Herlin vakuutti tiistaina, että Kone aikoo kehittää Partekia kokonaisena. Analyytikotkin uskovat, ettei Koneella ole mitään kiirettä Partekin pilkkomiseen. Pitemmässä juoksussa ydintoiminnan ulkopuolisia rönsyjä kuitenkin pantaneen myyntiin.
"Partek oli jo muutenkin hankkiutumassa eroon joistain toiminnoistaan kuten Nordkalkista, Addtekista ja Parocista, ja itse asiassa velkaisemmalla Partekilla oli varmaan hieman kovempi kiire päästä niistä eroon kuin mitä Koneella nyt on. Neljä ydindivisioonaa eli kuormankäsittely, kontinkäsittely, traktorit ja metsäkoneet todennäköisesti säilyvät Partekissa myös keskipitkällä tähtäimellä", FIM Pankkiiriliikkeen analyytikko Ville Vuonokari arvioi.
Traktorit ja metsäkoneet saattavat Vuonokarin mielestä tulla myyntilistalle muutaman vuoden kuluttua, jos Partek on silloin saatu nykyistä parempaan kuntoon.
"Silloin saattaa löytyä ostaja, joka on kiinnostuneempi traktoreista kuin Kone."
Markkinoilla pidettiin täysin mahdollisena myös sitä, että nyt rannalle jäänyt kilpakosija KCI Konecranes saattaa vielä tavalla tai toisella liittyä uuteen yhtiöön.
Koneen Partekista tarjoamaa hintaa pidettiin markkinoilla vähintäänkin kohtuullisena, kun sitä peilaa Partekin viime aikojen tuloskehitykseen ja tuleviin näkymiin.
"Tuskin Partekin omistajat mistään sen parempaa hintaa saisivat", Vuonokari sanoo.