Maailman pörssien hermoilu kertoo epävarmuudesta, jonka suurin aiheuttaja löytyy Yhdysvalloista. Ei ole nähtävillä, että vakaat ja ennakoitavat olot kovin pian palaisivat.
Pörssikurssit kautta maailman olivat torstaina nousussa. Toissapäivänä ne laskivat vahvasti. Sitä ennen ne olivat nousseet monta päivää, koska olivat toipumassa rajusta pudotuksesta pari viikkoa sitten.
Kurssien vuoristoradassa ei sinänsä ole mitään uutta. Vaihtelu kuuluu pörsseissä asiaan. Tunnelmat ovat silti olleet erikoisia: nyt jokaisen laskun alkaessa mietitään, joko on alkanut putoaminen kuilun reunalta alas.
Ei ole alkanut, sillä talouden tila ei anna sellaiseen perusteita. Ei ole tapahtunut mitään ratkaisevia muutoksia huonompaan, pikemminkin useimmat taloudet vetävät varsin hyvin. Silti kaksi viikkoa tapahtumat Shanghain alueellisessa pörssissä heijastuivat hetkessä kautta maailman. Se kertoo ennen muuta henkisestä valmiudesta paniikkiin ja huonojen uutisten virran alkamiseen, tulivatpa ne sitten mistä tahansa. Joissakin muissa oloissa Shanghain tapahtumille olisi muualla lähinnä kohautettu olkapäitä.
Nyt pörssit syöksyivät hetken kaikkialla. Pääsyy tähän on sijoittajien pohdinta siitä, ovatko kurssit nousseet jo keinotekoisen korkealle. Jos ovat, ne saattavat tulla vauhdilla alas vähäisestäkin syystä. Sijoittamisessa hermoilu on tarttuvaa lajia.
Keskiviikon kuoppa avautui sen sijaan juuri siellä, missä on tämän hetken ongelmien ydin: Yhdysvalloissa ja sen talouden tilassa. Maan talouskasvu on painumassa jo alle kahden prosentin, ja vaikeudet puskevat päälle monelta suunnalta. Valtiontalouden alijäämä on valtava, mutta se ei niinkään haittaisi, jos kaikki menisi muuten kuin ennen.
Mutta samaan aikaan asuntomarkkinat Yhdysvalloissa ovat hyytymässä. Tuoreet ongelmat liittyvät ennen muuta riskipitoisiin erikoislainoihin. Moni luotottaja on jo konkurssissa, ja pelkona on negatiivisen kierteen leviäminen yhä laajemmalle.
Puhuminen asuntokuplasta ei ole liioittelua. Amerikkalaiset kuluttajat ovat usein hyvin velkaantuneita, ja asuntojen hintojen kääntyminen laskuun olisi vakuuksille ja tulevaisuuden odotuksille myrkkyä. Kupla tosin voi puhjeta kahdella tavalla, paukahtaen tai hitaasti sihisten.
Yhdysvaltain taloudessa puhutaan yhä enemmän edessä olevasta taantumasta. Tällaisilla puheilla on vaara toteuttaa itseään, semminkin kun ne saavat tukea suoraan tilastoista. Jo yksin suunnaton alijäämä pitää pelivaran vähissä. Yhdysvallat on muuttumassa maailmantalouden moottorista sen jarruksi, sillä kaikki muut tärkeät alueet menevät yhä vakaasti eteenpäin.
Kasvun hallittu hidastuminen tai taantuma on kaukana romahduksesta. Pörssikursseihin se voi silti vaikuttaa yllättävän rajusti. Kun kurssit ovat pitkään nousseet tasaisesti, sijoittajat ovat tottuneet turvallisiin, helppoihin voittoihin. Osakesijoituksiin aina liittyvät riskit unohdetaan aina yhtä mielellään, jos tuottoa on tuntunut tulevan.
Kurssimuutosten selittäjäksi ei enää riitäkään pelkästään taloustiedon tuntemus. Kysymys on hyvin paljon myös psykologiasta: tunnelmat tarttuvat, olipa niille todellisia perusteita tai ei. Sekä optimismi että pessimismi päihittävät voimallaan taloustilastot.
Juuri sen vuoksi ennakoitavuus on nyt niin vaikeaa. Maailmantalouden tilassa ei voi tapahtua isoja muutoksia aivan nopeasti. Pörssien kurssit sen sijaan saattavat heilahtaa hetkessä rajustikin, sillä talouden todellisuus ja sijoittajien tunnelmat ja hermojen pitävyys ovat eri asioita.