Helsinki
Suomen Pankin johtokunnan jäsen Pentti Hakkarainen pelkää, että Yhdysvaltain talouskasvun liikkeellelähtö voi viivästyä.
Hän muistuttaa, että Yhdysvalloissa pörssikurssien lasku näkyy koko yhteiskunnassa paljon laajemmin ja syvemmin kuin Euroopassa. Kurssilasku näkyy heti kansalaisten kulutuskysynnässä.
"Jos Yhdysvalloissa asuntojen arvot laskevat pörssikurssien laskun myötä, se on paha juttu. Kurssilasku kallistaa myös yritysten omien pääomien hankintaa. Osakeanneista ei saada riskirahaa entiseen malliin tai niitä ei järjestetä ollenkaan ja yritykset voivat joutua maksamaan velkapapereistaan korkeampaa korkoa. Se näkyy yritysten investointihalukkuuden laskemisena", pohtii Hakkarainen tilannetta.
Hakkarainen seuraa Yhdysvaltain Wilshire 5000 -osakeindeksiä, jossa on mukana 5 000 erikokoista yritystä erilaisilta toimialoilta. Suomessa indeksi on vähän tunnettu.
Wilshire-indeksi nousi 3 000 pisteestä vuonna 1990 vuoden 2000 kevään huippuunsa, jolloin se keikkui lähes 15 000 pisteessä. Yhdysvaltain talous oli koko 1990-luvun nousu-uralla.
Keväästä 2000 Wilshire on tullut alas 7 000 pistettä eli samalle tasolle kuin 1997, jolloin se lähti jyrkkään nousuun. Välillä on tosin esiintynyt pikkuruisia nousupiikkejä, mutta suuri linja on ollut alaspäin.
Hakkarainen ei kiellä mahdollisuutta, että Yhdysvaltain osakekurssien lasku olisi pahimmassa tapauksessa monivuotinen ilmiö kuten nousukin.
"Toisaalta kurssien ei pitäisi enää laskea, sillä it-kupla on haihtunut jo pois, mutta kukaan ei tiedä, miten pörssikurssit tulevaisuudessa kehittyvät."
Hakkarainen arvioi, että monet Yhdysvaltain kirjanpitorikokset ja pörssiskandaalit ovat paljolti seurausta markkinoiden lyhytjänteisestä ajattelusta, jossa vain osakkeen arvonnousu ratkaisee. Tulosta on tultava heti ja osakkeenomistajien on saatava kunnon osingot.
"Aikaisemmin yrityksiä johdettiin pitkäjänteisemmin. Jos toiminta oli kääntymässä kannattamattomaksi, sitä korjattiin ja maltettiin odottaa tuloksia vuosi tai parikin."
Hakkarainen muistuttaa, että markkina-arvostukset pörssissä eivät aina ole rationaalisia.
"Pari vuotta sitten kaikilla yrityksillä piti olla sähköisen kaupankäynnin strategia ja järjestelmät, niin sanottu e-strategia. Siitä tuli kovasti kustannuksia ja harva tiesi, mitä sähköinen kaupankäynti merkitsi yrityksen ansaintakyvylle. Markkinat kuitenkin arvostivat uutta strategiaa."
Hän uskoo, että niin sanottu "vanhan ajan johtaminen" myönteisessä mielessä tulee takaisin. Se tarkoittaa uudenlaista, pitkäjänteistä tavoitteen asettelua, jossa ympäristötekijöillä ja myös aatteellisuudella on suuri merkitys.
Venäjän markkinat
ovat vieressä
Hakkaraisen mukaan Suomen kannattaisi löytää uudestaan Venäjän markkinat.
"Venäjä ja yhdessä vaiheessa Neuvostoliitto on ollut Suomen viennille aina tärkeä markkina. Suomesta voitaisiin viedä enemmänkin tavaroita Venäjälle ja korvata itäviennillä tavaraviennin tyrehtymistä muualle Eurooppaan ja maailmalle."
Hakkarainen myöntää, että Venäjän yrityslainsäädäntö on vasta syntymässä ja talouden perusrakenteet eivät toimi läheskään yhtä joustavasti kuin lännessä.
"Venäjällä on kuitenkin hyvä kehitysvaihe menossa. Kokonaistuotanto kasvaa reippaasti ja Venäjä on todella iso markkina aivan Suomen vieressä. Suomalaisten kannattaa olla hyvissä ajoin mukana naapurimaan talouskehityksessä."