Dollarin kuusi vuotta jatkunut vahvistuminen näyttää katkenneen. Analyytikkojen mukaan Yhdysvaltain hirmuiseksi paisunut kaupan epätasapaino on vihdoin alkanut heikentää dollaria.
J.P. Morgan Private Bankin valuuttastrategi Laurie Cameron sanoo, ettei kyse ole enää siitä, onko dollarin arvon kehityksessä tapahtunut käänne. Hänen mukaansa käänne on tosiasia, ja auki on dollarin heikkenemisen nopeus ja syvyys.
Tilanne vertautuu vuosiin 1986—88, jolloin dollari heikkeni 30 prosenttia. Dollarin vahvistuessa Yhdysvaltain vaihtotaseen alijäämä on paisunut 4 prosenttiin maan bruttokansantuotteesta.
Vaje on rahoitettu ulkomaisella pääomalla, jota on virrannut maahan miljardin dollarin (1,09 miljardin euron) päivävauhtia yritysten hyvien tulosten ja korkealla pysyneiden pitkien korkojen houkuttelemana.
Nyt yritysten tulokset ovat niin ja näin, eivätkä Yhdysvaltain osakemarkkinat vahvistu entiseen tapaan. Myös erot pitkissä koroissa ovat supistuneet.
Sijoittajien nälkä amerikkalaisia arvopapereita kohtaan on laantunut.
Dollari on heikentynyt ulkomaisia valuuttoja vastaan keskimäärin 6,5 prosenttia viimeksi kuluneiden kolmen kuukauden aikana. Euro on vahvistunut parin kuukauden aikana 0,86 dollarista 0,92 dollarin tasolle.
Myös Japanin jeni on noussut voimakkaasti viime viikkoina. Dollarin heikentyminen johtaa siihen, että yhdysvaltalaiset tuotteet tulevat halvemmiksi ulkomailla.
Ulkomaiset tuotteet puolestaan kallistuvat Yhdysvalloissa. Aikaa myöten dollarin heikentyminen johtaa siten vaihtotaseen vajeen pienentymiseen.
Investointipankki Morgan Stanleyn pääekonomisti Stephen Roach sanoo, että kehitys on vielä hyvin aikaisessa vaiheessa. Hän näkee kehityksen jatkuvan vuosia ja johtavan dollarin heikkenemisen ohella talouskasvun hiipumiseen Yhdysvalloissa.
Yhdysvaltain keskuspankin tekemän tutkimuksen mukaan vaihtotaseen korjaaminen valuutan heikkenemisen avulla kestää tavallisesti noin kolme vuotta.
Tutkimuksessa verrattiin 25:tä tapausta, joissa eri teollisuusmaat korjasivat vaihtotaseitaan vuosien 1980 ja 1997 välillä.
Yhdysvaltain hallituksessa dollarin heikkeneminen ei ole aiheuttanut huolta. Valtiovarainministeri Paul O'Neillin puheissa kuultaa siirtyminen vahvan dollarin mantran hokemisesta vapaampien valuuttamuutosten linjalle.
Ekonomistien mukaan Yhdysvaltain hallitus todennäköisesti pitää dollarin heikkenemistä tervetulleena niin kauan kuin se pysyy hallittuna ja tapahtuu asteittain.