Sijoitustoimintaan vaikuttaa paljolti sijoittajien fiilikset ja markkinatunnelmat. Rahoitusteoria korostaa "puolueettomien" arvonmääritysmallien merkitystä sijoituskohdetta valittaessa, mutta todellisuudessa päätöksiä tehdään usein istuinlihastuntumalla.
Kirkkaassa muistissa on vuosituhannen vaihteen teknokupla. Suomalaiset jonottivat listautuvien it-yhtiöiden osakkeita, ja maailmalla nimeensä .com-liitteen lisänneet yhtiöt löivät markkinat muutamassa viikossa. Sitten hintakupla puhkesi ja sijoitusten arvot romahtivat.
Mielikuva ahneuksissaan hölmöilevistä piensijoittajista on huvittava. Hymy hyytyy, kun muistaa, että moni menetti säästönsä "varmojen voittojen" lumossa. Gurut hyödyntävät hölmöilyt
Sijoitusmaailman gurut pyrkivät hyötymään harhaisten sijoittajien käyttäytymisestä ennakoimalla, miten ihmisten arviointivirheet vaikuttavat heidän sijoituspäätöksiinsä. Arvopaperikaupassa toisen tappio on toisen voitto.
Hauskimpia sijoitusharhoja on se, että aurinkoisina päivinä pörssien päivätuotto on parempi kuin pilvisäällä. Hyvällä tuulella ihmiset arvioivat sijoituskohteiden tuottonäkymät todellisuutta paremmiksi. Optimistit alkavat ostaa osakkeita, ja lisääntynyt kysyntä nostaa hintoja. Auringonpaisteen lisäksi sijoittajien näkemyksiin vaikuttaa muun muassa lämpötila, päivänvalo ja kuunkierto.
Sijoitusalan mainoksissa pitää mainita, ettei historiallinen menestyminen takaa tulevaa tuottoa. Eilisen päivän voittajiin sijoittaminen on osoitus epärationaalisesta toiminnasta. Salkunhoitajien on toki helppo perustella asiakkailleen, miksi he sijoittivat "hyvien yhtiöiden" osakkeisiin, jos tuleekin takkiin. Sijoittajat kun eivät usein osaa tehdä eroa hyvän yhtiön ja hyvän sijoituskohteen välille.
Vaatimatonta tuottoa ansainneet pienet yhtiöt ovat joidenkin tutkimusten mukaan menestyjiä tuottoisampia sijoituskohteita. Nousuun voi olla syynä heikosti tuottaneen yhtiön aliarvostuksen korjautuminen.
Kotiseutuun sijoitetaan mielellään
Monet sijoittajat uskovat, että heillä on markkinoita parempaa tietoa asuinalueensa yrityksistä. Tavallista onkin sijoittaa rahojaan "tuttuun", kotiseudun firmaan. Pahimmassa tapauksessa alueellinen kriisi ajaa kotiseudun firman nurin ja sijoittaja menettää lisäksi oman työpaikkansa.
Virhearvioiden takana on monesti itsepetos, sillä piensijoittajat tapaavat pitää taitojaan parempina kuin ne todellisuudessa ovat. Yliluottavaisuus kostautuu, kun osoittautuu, että markkinainformaatiota on tulkittu määrin ja otettuja riskejä aliarvioitu.
Online-sijoittaminen on vähentänyt tuottoja lisäämällä kaupankäyntitahtia. Päätteen ääressä asuvat, kärsimättömät nuoret miehet onnistuvat huonoiten sijoittamisessa -- kaikessa rauhassa kauppoja tekevät nuoret naiset taas parhaiten.
Internetissä markkinaennusteita ja osakeanalyysejä on runsaasti saatavilla, joten sijoittajalla voi herätä tunne ylivertaisesta ymmärryksestä. Liian tiuha kaupankäynti kuitenkin kasvattaa välityspalkkioita, mikä syö etenkin nuorten miesten nettovoittoja.